铜铝锌铅镍锡期货行情分析与市场展望

发布日期：2026-02-25 08:16 来源: 阅读量（ ）

【铜】

　　
　　周三沪铜减仓震荡，现铜98820元，上海贴水190元。铜价涨势快，LME市场有较大规模已实值看涨期权。节后等待海外机构对铜价预期表现的再修正。延续前期期权组合策略，关注炼厂排产、社库变动，盘面缩量，可能倾向价格将继续下调。
　　
　　【铝及氧化铝】
　　
　　今日沪铝上涨，华东、中原、华南现货贴水扩大至-210元、-430元、-290元。铝市基本面驱动不足，沪铝跟随板块震荡偏强趋势未改，多头依托40日线持有，关注23000元整数关口阻力。今日保太ADC12现货报价上调100元至22000元。废铝依然偏紧，税务调整令部分地区成本面临上调。宏观驱动下铸造铝合金与沪铝价差季节性表现弱于往年。氧化铝平衡持续处于显著过剩，随着铝土矿价格回落成本有下降空间，现金成本核算仍有利润。短期氧化铝现货价格逐渐接近触发减产，跌势放缓，但中期企稳还需等待规模减产形成。
　　
　　【锌】
　　
　　TC低位，炼厂检修持续，进口窗口关闭，锌供应端压力减弱，整体反弹趋势未改。1月消费前景中性偏乐观，十五五开局，开门红预期升温，国补有望回归，下游春节前备货需求仍存，消费或淡季不淡，地产仍是拖累项，整体约束沪锌上方空间。沪锌暂看2.28-2.38万元/吨区间震荡。
　　
　　【铅】
　　
　　原生铅交割品牌炼厂检修延续，SMM铅社库不足2万吨，支撑盘面上行，但电池企业年底盘库，暂停现货采购3-7天，沪铅于1.75万元/吨附近感受到明显压力。铅价内强外弱，现货进口窗口打开，海外低价铅锭冲击下，沪铅延续背靠成本的底部震荡看待，价格区间1.68-1.75万元/吨。
　　
　　【镍及不锈钢】
　　
　　镍价冲高回落，市场交投活跃。印尼镍矿协会降低镍矿配额，并将于2026年年初修改矿产基准价格公式。临近年底下游采购意愿减弱，且现货升水持续高涨贸易商囤货意愿降低，现货成交情况较为冷清。不锈钢方面，镍铁价格回暖推升成本，但总体利润修复，此前的不锈钢减产影响有限，社会库存有所去化，下游采购意愿表现为询价增多。高镍铁报价在912元每镍点，上游价格开始出现反弹传导，短期仍为政策情绪主导。纯镍库存降千吨至5.8万吨，镍铁库存下降千吨在2.93万吨，不锈钢库存降3万吨至89.2万吨。镍市政策扰动，短期观望为主。
　　
　　【锡】
　　
　　沪锡减仓到12月月初水平，现锡报326450元，现货有1800元实时升水。近期无地缘局势新消息，关注跨年前后佤邦可能召开的矿业会议。波动率高位收敛，持有再次参与的35万卖看涨期权，观察调整幅度。